新政的“反噬”开启了新一轮光伏去产能的周

摘要:在年度主题为疯狂扩产的2017年,光伏行业的产能几何式增长。然而,仅仅半年后,531光伏新政的出台如同一脚猛烈的刹车,为多年来狂飙突进的光伏企业敲响了警钟。 在全球第一市场...

  在年度主题为“疯狂扩产”的2017年,光伏行业的产能几何式增长。然而,仅仅半年后,“531光伏新政”的出台如同一脚猛烈的刹车,为多年来狂飙突进的光伏企业敲响了警钟。

  在全球第一市场的光环下,新政的“反噬”开启了新一轮光伏去产能的周期。地方政府与银行在去杠杆的环境中已经难以为成本高企的光伏企业提供“弹药”,中长期前景或许可期,但短期内企业将如何自救?

  根据公开资料数据统计,从531光伏新政实施以来,已经有不少于5家上市公司拟出售/出售相关资产。累计金额近50亿元。

  而这一趋势或许会随着时间的推移加速演变。根据新能源研究中心EnergyTrend推测,此次新政将使中国内需大幅下滑到29-35GW,并使全球光伏需求下跌到100GW以下水平,对全产业供应链造成极大压力。

  然而根据国家能源局统计数据显示,去年中国光伏发电新增装机53.06GW,同比增加18.52GW,增速高达53.62%;累计装机达到130.25GW,位居全球第一。因此,新政影响下,2018年的产能将锐减近一半。

  而令人忧心的是,2018年前两个月扩产势头有增无减,多晶硅、硅片、电池片、组件的光伏企业都在扩产。2017年扩产的项目有26个,今年531新政出台前,已知的扩产项目就已经有十几个,扩产的势头猛烈。

  所谓531新政,实际上源自于6月1日国家发改委、财政部、国家能源局联合印发的《关于2018年光伏发电有关事项的通知》的发布。因文件落款时间是5月31日,因此称之为531新政。

  通知中强调合理把握发展节奏,优化光伏发电新增建设规模,同时加快光伏发电补贴退坡,降低补贴强度,完善光伏发电电价机制,发挥市场配置资源决定性作用,进一步加大市场化配置项目力度。这让光伏行业的发展与企业盈利大受影响。

  在已知的单晶扩产计划中,协鑫宁夏有1GW高效单晶,京运通宁夏2GW单晶、阿特斯包头2GW单晶,中环内蒙15GW(公司总产能23GW左右)、晶科能源新疆4-5GW,晶澳太阳能3-4GW等单晶项目将投产,加之隆基股份单晶硅片产能25GW,单晶组件产能12GW,预计到2018年底单晶总产能将超过60GW,将是2016年底的4倍。

  多晶方面,2018年计划投/扩产的项目有京运通宁夏扩产3GW、荣德扬州扩产3GW、通威股份包头、乐山配套4GW、中电科太阳扩产2GW、南玻股份宜昌扩产2GW、阿特斯包头扩产3GW,总计将扩产17GW,国内多单晶组件产能将超过70GW。

  单晶、多晶领域都有扩产计划的京运通(601908.SH)近期发布了半年报。其中显示,公司新材料业务产能迁移尚在进行中,业务规模有所收缩,报告期内实现营业收入3,758.93万元,较去年同期下降46.00%。

  虽然新材料业务在业务版图中占比较小,但京运通依然给出警示:2018年初至今,单晶硅片产品和多晶硅片产品的价格均有不同幅度下降,硅晶产品的原材料价格也有所波动,光伏行业下游的电站建设成本亦逐年下降,整体市场的调整和变化将对公司新材料事业部、高端装备事业部、新能源发电事业部的经营决策造成影响。

  另外,京运通还是不可避免的谈到了政策有可能对公司经营产生的负面效应:新能源发电业务是公司四大主营业务之一,且占公司整体营业收入和利润的比重较大。该行业政策依赖度高,今年5月31日关于光伏发电行业的补贴政策调整对公司光伏发电业务造成了一定影响。政府补贴力度削减将导致新建电站收益下降,虽然对公司已建成运营的电站项目没有影响,但可能降低未来公司光伏发电业务装机容量的增长速度。

  晶盛机电(300316.SZ)也在同期发布了半年报,公司2018上半年实现营收12.44亿元,同比增长53.79%;归母净利2.85亿元,同比增长101.2%。但值得注意的是,在其截至2017年底的主营业务构成中,晶体硅生长设备的占比为80.68%,2016年这一数字为61.86%。而这一部分主营业务的占比上升与光伏产业的“井喷”有着密不可分的关系。

  通过牵手中环股份(002129.SZ)、保利协鑫(等大客户,晶盛机电的主营业务在收获增长的同时也暗藏隐忧。随着531新政引发的行业去产能提速,下游新增设备需求的萎缩将成为大概率事件。

  晶盛机电半年报显。

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